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起首：期货日报
4月10日，白宫向好意思国媒体CNBC阐发，好意思国对中国入口商品征收的关税税率当今推行上已达到145%。
从光伏行业来看，“平等关税”主要触及光伏电板、光伏组件等景观。但由于此前对好意思出口关税如故较高，刻下我国光伏家具平直出口知己意思国的税率已抬升零散高水平。
在各项关税加征后，从中国平直向好意思国出口光伏家具难度较大，出口份额也较小。据中信期货参议所动力转型与碳中庸组肃穆东说念目的默涵先容，2024年中国光伏主材对好意思国共计出口额为2.15亿好意思元，占总出口额的比重为0.65%，其中，硅料、硅片、电板、组件对好意思国出口额分辩为 0.009亿、0.85亿、0.15亿、1.14亿好意思元，占各家具总出口额的比重分辩为 0.25%、4.13%、0.58%、0.41%，平直买卖额度较小，关税税率进一步高涨的平直影响相对有限。
合座来看，天然加征关税作为对中国平直向好意思国出口光伏家具的影响较小，但对东南亚国度转口买卖的冲击较大。据了解，2025 年前两个月中国对东南亚出口光伏电板 0.835GW，同比下降 51.8%；对越南、泰国、马来西亚、柬埔寨出口光伏硅片5.08GW，同比下降 38.7%，但同时对老挝及印尼的硅片出口有所增长，光伏硅片出口总量保管相对厚实。“前年11月，因双反问题如故被加征了高额税率，中国企业绕说念东南亚出口好意思国的光伏家具遭遇了重击，这次好意思国对东南亚出口家具征收高关税，会进一步加剧企业职守，但在前期双反税率的压力下，部分企业如故启动重新布局产业链，选拔在好意思建厂等样貌削弱税费职守。”国信期货分析师李祥英示意，恒久来看，各人买卖突破和经济所在不天真，光伏总体需求可能受到一定影响，但短期冲击力度不足有色等品种。
值得格外热心的是，这次“平等关税”策略中，多晶硅被列入豁免家具。关税策略对多晶硅景观莫得平直影响，但受宏不雅厚谊的影响，近期多晶硅价钱重点显着下移。本周，多晶硅期货呈现贯穿下落态势。4月8日盘中，多晶硅期货主力合约PS2506最低跌至40880元/吨，创上市以来新低，但随后出现显着反弹。4月10日，多晶硅期货主力合约PS2506报收42190元/吨。
“从宏不雅层面来看，多晶硅价钱承压是关税策略落地所致。推行上，更为中枢的是基本面成分。刻下，市集提前走动丰水期硅料复产预期。”中信期货分析师郑超卓讲授称，当今虽处枯水季，但跟着丰水期附进，市集对大厂复产的担忧升温，盘面当先反馈，价钱因此承压下探。
从基本面来看，供应方面，刻下硅料企业仍处于赔本状况，重叠枯水期影响，云南和四川部分产能被动停产，3月国内多晶硅产量仍保管在9万吨傍边的偏低水平。郑超卓示意，尽管4月产量或有小幅回升，但同比仍处低位。后续跟着丰水期附进，大厂复产的不细目性加多。需求方面，刻下硅片库存较前年高点已有显着去化，硅片供应偏紧，价钱有所回升。在光伏抢装鼓励下，3—4月硅片、电板片及组件排产显着加多，对多晶硅需求酿成撑抓。合座来看，李祥英示意，多晶硅短期现货供需并未出现太大变化，抢装需求的影响仍在抓续。但预期层面，不管是供给照旧需求，多晶硅价钱皆有下行压力，况且多晶硅企业的高库存问题尚未管理，后期也会施压价钱。
不外，多晶硅期货上市后启动施展“蓄池塘”作用，郑超卓合计，这在一定进度上有望缓解部分现货库存压力，对现货价钱酿成撑抓，短期现货价钱下落概率不大。广发期货分析师纪元菲也合计，仓单需求或将消化一部分多晶硅库存，也将在二三季度对价钱有所撑抓。此外，当今价钱如故跌至大部分企业的出产资本之下，企业的出产积极性并不高，若价钱抓续下落，或将倒逼高资本企业进一步熟识减产，带来产量下降，对价钱也有一定撑抓作用。
瞻望后市，弘则参议分析师刘艺羡合计，短期来看，多晶硅供过于求压力仍大。“3—4月是硅料基本面最佳的阶段，硅料现货价钱未能提涨，去库也有限，评释抢装机需求并未改善行业的抓货意愿，下贱选拔在需求最佳的时候镌汰原料库存。”刘艺羡示意，跟着抢装机需求步入尾声，硅料基本面最佳的时代有限，下半年市集在装机需求走弱，重叠丰水期供给增产预期下，有可能进一步试探减产资本。
“由于4月可能是全年多晶硅基本面最佳的时代，但市集预期多晶硅现货施展或将不竭疲软。”中信建投期货分析师王彦青示意，从基本面看，4月多晶硅排产变化不大，但下贱硅片景观排产环比加多速要15%，至60GW傍边，对应多晶硅社会库存将去化3万吨傍边，基本面韧性仍存。不外，当今下贱尚有一定原料储备，现货成交难以出现显着好转。此外，主力合约PS2506对应抢装法子后2025年6月的价钱，市集对远期需求的悲不雅预期，或在一定进度上对盘面酿成压力。
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